补强非公企业融资能力，破解融资困境的思考|开诚观点|甘肃开诚律师事务所

补强非公企业融资能力，破解融资困境的思考

编辑：开诚更新于：2016-8-3 阅读：

　　融资难、融资贵、融资慢一直被认为是制约非有制经济发展最主要的瓶颈，且诸多非公制经济人士将其主要原因归结为现行金融制度的歧视和融资增信制度的不健全，并据此认为破解非公有制经济融资困境的根本途径是降低非公有制经济融资准入门槛，大力发展为非有制经济提供融资增信服务的担保机构，但根据本人为非公有制企业服务近三十年，为非银行金融机构服务二十多年的经验和专业判断，非公有制企业融资能力不足、不强才是造成自身融资困境最主要、最根本的原因，而破解这一困境最根本的途径应是适应不断变化的市场环境，不断提升融资能力。
　　一、非公有制企业融资能力不足、不强的具体表现
　　1、制度设计能力不足、不强。不同的企业组织形式对社
　　会游资的吸引能力和负债能力不同，如上市公司，对社会游资的吸引力和负债能力就明显强于有限责任公司。在我国现行法律体系中，有多部企业组织法，如个体工商户条例、合伙企业法、私营企业暂行条例、公司法、中外合资企业法、中外合作企业法、外资企业法等，供市场投资主体通过制度比较，自主选择适合自身情况的企业组织形式。而我市非公有制投资主体，大多在未运用专门的法律方法对各种企业制度进行深入透彻的比较研究，也未运用管理会计技术对不同企业制度的信用能力和成本收益进行比较研究的前提下，选择了个人业主制、个人合伙制、有限责任公司这些信用能力较弱的企业组织形式，不能满足未来产能扩张过程中的融资需求。
　　2、资本结构组合优化能力不足、不强。企业资本结构反映企业债务与股权的比例关系，对企业的偿债和获利能力具有极大的决定作用。在现行制度环境下，可供企业选择的融资方式多达几十种，但每种融资方式的准入条件、融资成本、融资效率不尽相同，将不同的融资方式进行组合优化，形成与自身信用能力相匹配的资本结构，是实现多渠道、低成本、高效率融资的先决条件，而我市大多数非公有制企业，因为对银行、证券、基金、信托、票据、外汇、保险、担保、外资利用、税收等与融资相关的法律制度，以及信贷和资本市场的交易规则没有深入透彻的研究，也不具备管理会计和税收筹划等方面的素质能力，资本结构的确定具有盲目性，且客观上形成的资本结构表现为融资渠道狭窄、财务杠杆过高，偿债风险极大，致使信贷机构不敢给其贷款。
　　3、企业产业定位和行业选择能力不足、不强。产业定位和行业选择是企业经营发展的出发点，直接决定企业能否顺利发展。国家利用其信息优势，通过制定发展规划、产业政策、产业目录以及相关法律，对市场主体的投资行为进行引导和规制，但是一些非公有制企业在产业定位和行业选择时，不对国家的发展规划、产业政策、产业目录、与投资有关的法律制度，以及各行业的竞争状况等进行深入和透彻地调查研究，而是盲目跟风或听从相关机构的不当指挥，最终选择了代表落后生产力的、产能已经过剩的、竞争已经过度的，但产能形成或扩张过程中拉动GDP和就业增长又迅速、明显的行业，从而使投资项目因市场前景不好，投产后销路不畅，库存过大，现金流入不足等因素，无法获得社会资本和信贷资金。
　　4、信用能力不足、不强。全面、适当履行合同的能力，即信用能力是企业的核心竞争力，由包括经济实力、财务结构、偿债能力构成的财务实力和由运营能力、赢利能力、成长能力构成的发展能力有机组合而成。而我市非公有制企业普遍存在经济实力较弱、财务结构不合理、偿债能力不足，以及运营能力、赢利能力、成长能力均不强的特点，不能按约定全面履行合同义务，或不按合同约定的时间、地点、方式、对价等适当履行合同义务的情况十分严重，甚至有个别非公企业存在欺诈和恶意违约情形，致使信贷机构不愿、不敢、无法给其提供信贷支持。
　　5、信用能力的证明能力不足、不强。企业要想在信贷和资本市场上实现融资目的，必须向资金的出借方和股权投资者举证，证明自己具有履行信贷合同的能力和实现股东财富最大化的能力，但我市非公有制企业绝大多数是产权封闭的个体企业、合伙企业和股权高度集中的有限责任公司，企业战略和发展规划很不清晰，企业治理结构和会计核算很不规范，财务管理、信用管理、风险管理职能严重缺失，经营管理信息和财务信息不仅非常凌乱和分散，而且也极不透明，甚至存在大量对融资极有价值的信息没有以一定载体保存的情况，致使在融资过程中，难以向资金的出借方和股权投资者举证证明自己具有与筹资规模和期限相适应的信用能力，从而无法实现融资目的。
　　二、破解非公有制企业融资困境的对策建议
　　造成非公有制企业融资困境最主要、最根本的原因是融资能力不足、不强，这表明非公有制企业人力资本存量不足和质量不高是制约融资的最短板。很显然，破解非公有制企业融资困境最主要、最根本的途径是补强最短板，即合理配置和开发与融资相关的人力资源。
　　1、组团购买融资中介服务。我市非公有制企业绝大多数是小微企业，经营规模小，人均劳动生产效率低，薪酬待遇（包括五险二金、福利、培训、双休、年休假等）与国有企业和公务员相比毫无竞争力，很难通过人才市场招聘到能够胜任融资工作的优秀人才，即便能招聘到也很难承受对应的人力成本。为此，在人力资源竞争与国有单位相比处于明显劣势的约束条件下，非公有制企业可通过产权纽带或协作协议组建企业集团，或共同发起成立行业商会或其它社团组织，组团购买律师、会计、资产评估等融资专业服务，建立多个市场主体共同拥有的专家智库，以弥补自身与融资相关的人力资源不足，借助外脑提升融资能力。
　　2、组团进行人力资源开发。在信贷和资本市场上，较大规模的融资活动通常都聘请律师、注册会计师、资产评估师提供专项服务，但融资专项服务过程中所需要的大量信息来源于企业日常经营管理活动，而这些信息的数量和质量又决定中介机构给资金出借方和投资者出具的尽职调查报告、法律意见书、审计报告、资产评估报告等文件的质量，影响着融资的成败，很显然中介机构的融资专业服务无法取代企业的各种经营管理活动。为此，要实现融资目标，还必须对企业内部相关人员融资能力进行开发培训，但由于单个非公企业需要培训此类人员数量较少，单独外聘请专家对个别人进行开发培训成本明显太高，故此可由需要培训的企业共同出资聘请专家，对内部相关人员进行融资能力集体开发培训，也可由商会统一组织会员企业的内部相关人员进行融资能力集体开发培训。
　　3、互联网＋融资行动计划实施能力开发培训。互联网技术的迅猛发展和市场主体对多渠道、低成本、高效率融资需求的日益增长，催生了互联网与融资活动的深度融合，借助互联网平台向社会募集资金的众筹模式（包括股权众筹和债权众筹)越来越受到追捧，且有发展为非公有制企业主流融资模式的趋势。为此，作为非公有制企业也应当主动适应这一变化了的市场环境，通过培训开发形成互联网＋融资行动计划实施能力，但鉴于单个非公有制企业进行开发培训的成本太高，因而也可由需要培训的企业共同出资聘请专家进行开发培训，或由商会统一组织所有会员企业进行开发培训。